AI 芯片都去哪了：深度分析超大规模云厂商的算力积压与交付滞后

科技行业分析指出，超大规模云厂商采购的数千亿美元 GPU 中，有大量硬件因智算中心建设滞后而积压在仓库或未通电设施中，实际投运的专用 AI 算力远低于对外宣传规模。文章结合各家财报中的在建工程资产与折旧曲线分析，微软等公司提及的千兆瓦级新增容量存在电力指标与实际 IT 负载混淆的问题，且当前算力消耗高度集中在少数 AI 实验室的长期合约上，未来可能面临严重的资产闲置与折旧冲击。