液冷风口下，谁在闷声发大财？

随着 AI 算力功耗攀升，数据中心液冷产业竞争正从单一产品性能比拼转向系统价值分配，市场规模扩大并不等于产业链各环节能同步盈利。产业研报显示，贴近服务器侧的二次侧设备价值量约占 70%-75%，室外排热的一次侧约占 25%-30%。各环节的实际议价权由部件失效代价、规模交付能力以及下游客户的技术认证与标准定义权共同决定。